Finanzareport.it | Borsa, per Intermonte tornano alla ribalta azioni tech e utilities - Finanza Report

Ven 29 Marzo 2024 — 06:06

Borsa, per Intermonte tornano alla ribalta azioni tech e utilities



Lo strategist Cesarano prevede “continuazione del rally della seconda parte dell’anno, con due caratteristiche distintive rispetto al primo semestre”: performance semestrale non più a doppia cifra e maggiore volatilità

borse oggi

In Borsa potrebbero tornare alla ribalta le azioni tech e utilities, oltre a tutti quei settori “più sensibili ai tassi in calo”. Questa una delle previsioni di Intermonte alla luce del momento di incertezza che in avvio di semestre stanno affrontando i mercati.

Secondo Antonio Cesarano, Chief Global Strategist di Intermonte, “si sta aprendo il nuovo semestre con diversi spunti che possono aiutare a delinearne lo scenario. I segnali di cautela dal mondo bond (tassi in calo e curva in flattening da aprile) stanno iniziando a materializzarsi sotto forma di timori per la variante (Covid, ndr), dati macro sotto tono e guerra dei prezzi sul petrolio – il che acuisce la percezione di incertezza”, si legge in una nota.

La reazione emotiva di breve ha portato ad aumento della volatilità: in Borsa con azioni “sotto pressione” e sull’obbligazionario “bond premiati con tassi in forte calo”.

Tuttavia, spiega Cesarano, “a ben vedere, si creano i presupposti anche per la continuazione del rally della seconda parte dell’anno – con due caratteristiche distintive rispetto al primo semestre: performance semestrale non più a doppia cifra; maggiore volatilità, soprattutto in estate (il Covid d’estate rappresenta una novità rispetto all’estate 2020), visto anche l’elevato livello del rapporto mkt cap vs M2″.

intermonte antonio cesarano

Antonio Cesarano di Intermonte

“Perché mai questa view? La presenza di fattori di rischio che prefigurano un rallentamento fra qualche trimestre, segnalati puntualmente dalla curva dei tassi in appiattimento, consente di perorare la richiesta di banche centrali ancora molto accomodanti ed ulteriori misure fiscali dal lato governi”, spiega Intermonte.

Operativamente, in merito a Borsa e azioni, “le possibili turbolenze estive possono essere occasione per riposizionarsi maggiormente sui comparti che beneficiano di uno scenario di tassi in calo e curva in flattening: in generale il tech o comunque tutti i settori più sensibili ai tassi in calo (come, ad esempio, le rinnovabili con l’utilizzo di Etf tematici ad hoc, cercando di evitare quelli con eccessiva concentrazione in pochi titoli)”.

“A ciò – prosegue Antonio Cesarano di Intermonte – si può aggiungere anche il comparto utility che ha il triplo vantaggio di domanda rigida, presenza nella transizione energetica e beneficio da tassi in calo/flattening sul lato debito”.

Quanto alle previsioni sul mercato obbligazionario, “il periodo estivo fino alla parentesi elettorale delle comunali potrebbe essere tendenzialmente meno favorevole per i Btp. Tuttavia, potrebbe essere utile sfruttare i tassi più elevati della parte a lungo termine dei Btp a fronte di operazioni di vendita di futures su Btp 10y duration weighted, al fine di sfruttare anche il trend di flattening”.

Sul fronte corporate/financials, la strategic review della Bce “pone la crescente necessità di aumentare il peso della componente green bond in portafoglio, che pertanto andranno tenuti in maggiore considerazione”.

Le eventuali “temporanee fasi di allargamento degli spread sui corporate italiani nel periodo estivo potrebbero essere coperte parzialmente tramite opportune strutture opzionali sul Ftse Mib, vista la buona correlazione tra corporate spread e indici azionario”.

Infine, conclude lo strategist, “nelle fasi di temporanei rialzi dei tassi, si potrebbe approfittare per posizionarsi su high yield Usa a duration corta e, sull’estremo opposto, la parte Treasury a lunghissimo termine, per sfruttare il trend delineato sui tassi/curva. In questo caso, il comparto Etf può agevolmente consentire il posizionamento”.

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