Tim, la Borsa torna a scommettere su guerra di rilanci per la rete

Azioni Telecom (Tim) in rialzo oggi a Piazza Affari, con la Borsa che torna a scommettere su guerra di rilanci per la rete.

Attualmente sul piatto ci sono due offerte per la rete Tim, in scadenza il 18 aprile, quella di Kkr cui ha risposto Cdp-Macquarie, ma entrambe non trovano l’approvazione del primo socio Vivendi (24%), che si aspetta una valutazione ben più elevata.

Ora, secondo quanto ha riportato Bloomberg, Cdp e Macquarie sarebbero pronte ad alzare l`offerta per la rete Tim di 2 miliardi di euro, portandola in area 20 miliardi.

Secondo Bestinver, che ha una raccomandazione buy su Tim, con range di valutazione 0,68-0,72 euro, “una possibile guerra delle offerte tra Cdp e Kkr volta a migliorare le rispettive offerte ha un chiaro beneficio per Tim dal punto di vista dell’appeal speculativo”.

Un aumento dell’offerta come quello ipotizzato “potrebbe non essere sufficiente per accontentare i desideri di Vivendi, che vede ancora come equa una valutazione della rete di 25-31 miliardi”, ricorda il broker.

Secondo gli analisti di Equita Sim (buy su Telecom con target price di 0,41 euro) “l`articolo non offre ulteriori spunti, per cui non sono noti i valori attribuiti ai singoli asset di NetCo o la posizione di Cdp in merito ad alcune delle richieste lato Tim che erano trapelate per le offerte migliorative (ad esempio farsi carico del rischio antitrust)”.

“L`offerta precedente era stata indicata dalla stampa a 18 miliardi, con un impatto per il debito di Tim di 15,4 miliardi – ragiona il broker -. Se Cdp alzasse l`offerta a 20 miliardi, ipotizzando che l`intero rialzo sia da attribuire agli asset ex-FiberCop, per Tim il deleverage salirebbe a 17,4 miliardi, contro i 16,1 miliardi della nostra valutazione (costruita su un Ev della rete di 18,6 miliardi), con un impatto di circa 6 centesimi sul nostro target. Il debito di gruppo 2023 calerebbe a 3 miliardi, prima degli oneri straordinari legati all`operazione”.

Le azioni Telecom Italia (Tim) guadagnano terreno in Borsa; alle ore 11,55 il titolo segna un +1,98% a 0,294 euro.